Башнефть: минус Роснефть, минус Татнефть

башнефтьМинэкономразвития РФ вынесло на рассмотрение правительства восемь критериев, которым должны соответствовать потенциальные претенденты на приобретение государственного пакета в Башнефти. Фактически - это заградительные барьеры, которые делают процесс приватизации более определенным, поскольку отсекают сразу нескольких претендентов. Достоверно известно, что о своих намерениях принять участие в конкурсе заявляли Роснефть, Лукойл, Независимая нефтегазовая компания, Антипинский НПЗ, Татнефтегаз, Татнефть, фонд «Энергия» и РФПИ с зарубежными инвестиционными фондами. Кому-то из этого списка, теперь придется выбыть из гонки.

Так, совершенно точно в нем не примет участие Татнефтегаз. Компания, принадлежащая совладельцу одного из терминалов в порту Усть-Луга Рамису Дебердееву, не дотягивает по критерию размеру выручки за предыдущий год - вместо требуемых 10 млрд руб. у нее он составил лишь порядка 30 млн. руб. Дополнительным ограничителем стало требование наличия российской юрисдикции, что может охладить интерес зарубежных партнеров РФПИ, которым может не понравится либо схема владения Башнефтью, либо попросту не хватит времени для покупки/перерегистрации юридического лица. Не менее важным критерием является запрет на привлечение средств в госбанках. Фактически это существенно сужает круг претендентов, поскольку как известно, в России тяжело аккумулировать огромные средства в частных банках, а речь идет о сумме порядка 306 млрд. руб. - именно такой будет стартовая цена госпакета в Башнефти. Вместе с еще одним критерием, наличием одобрения на возможную сделку от Федеральной антимонопольной службы, оставляет в числе потенциальных претендентов только Лукойл и Татнефть. Ранее ведомство Сергея Артемьева неодобрительно высказывалось о возможности участия Роснефти. Да и если верить информации в СМИ, госкомпания получила прямой запрет самого президента. Антипинский НПЗ, фонд Энергия, Независимая нефтяная компания - каждый в отдельности не смогут навязать борьбу Лукойлу и Татнефти в силу ограниченных финансовых возможностей.

Таким образом гипотеза о том, что в конечном итоге потенциальным покупателем станет именно Лукойл получает дополнительное подтверждение. Приобретение Лукойлом Башнефти усилит его рыночные позиции, усилив противовес возросшей в масштабах Роснефти, что приведет к усилению конкуренции и заявленной цели по снижению доли государства в экономике. Можно предположить, что есть кулуарные договоренности и что Лукойл будет готов заплатить премию, предложенную инвестконсультантом, которая по с учетом цены закрытия торгов в пятницу окажется в диапазоне 25,6%-33,2%. Это вполне справедливая оценка с учетом введенных против России санкций и текущего состояния нефтяного рынка и экономики. Поэтому глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев, выражает уверенность и говорит о том, что компания будет продана стратегу в обозначенных рамках. Для вторичного рынка акций подобный расклад говорит о том, что серьезной борьбы с выбытием Роснефти из борьбы мы, скорее всего, не увидим. Поэтому текущие цены на акции Башнефти являются справедливыми, и в дальнейшем будут в большей степени опираться на конъюнктуру нефтяного рынка. По большей части игра на приватизации уже сделана. Дальнейшее удержание позиций уместно для инвесторов с длительным горизонтом планирования, тогда как спекулятивный задел для роста уже исчерпан.